Holders bitcoin jangka panjang belum membuang kepemilikan mereka ke dalam kelemahan pasar karena spekulan jangka pendek terutama bertanggung jawab atas penjualan besar-besaran yang memperburuk penurunan aset, menurut laporan bulanan terbaru Coinbase.
Penambang dan perusahaan crypto yang dipaksa untuk melikuidasi posisi mereka untuk tetap pelarut di tengah eksodus likuiditas telah menunjukkan bahwa industri berada dalam risiko terkait kredit daripada krisis khusus crypto, surat kabar itu juga mencatat.
‘The True Believer’ Tetap Memegang Aset
Berjudul “The Elusive Bottom,” laporan tersebut melihat kondisi pasar secara keseluruhan pada bulan Juni karena cryptocurrency utama mengungkapkan tanda-tanda bahwa itu mendekati bagian bawah. Menurut data on-chain, holders yang telah memegang bitcoin selama lebih dari enam bulan masih menyumbang 77% dari 21 juta bitcoin yang pernah tersedia untuk ditambang, meskipun ada sedikit penurunan dari 80% yang tercatat di awal tahun.
Baca Juga : Peningkatan Bitcoin dan Penurunan Nilai Saham
Ini menunjukkan kekuatan relatif dari aset karena persentase kepemilikan oleh holders jangka panjang melebihi tingkat 60% pada puncak siklus sebelumnya pada bulan Desember 2017. Laporan tersebut melihat fenomena seperti itu sebagai indikator positif dari ‘the true believers’ yang cenderung tidak mendalam tekanan jual selama periode turbulen.
Krisis Kredit
Khususnya, pertumpahan darah yang sedang berlangsung terutama didorong oleh kenaikan suku bunga yang diinduksi Fed dan perusahaan crypto yang terlalu tinggi, serta penambang yang dipaksa untuk melepas kepemilikan mereka ketika agunan mereka yang hilang nilainya berisiko dilikuidasi.
Laporan tersebut berpendapat bahwa pemberi pinjaman CeFi secara drastis meningkatkan hutang jangka pendek mereka ketika pasar bull sedang berkuasa. Mereka mengambil pinjaman besar dari protokol DeFi dan meminjamkan modal kepada rekanan yang membayar suku bunga lebih tinggi. Beberapa rekanan memiliki “ketidakcocokan durasi dan rehypothecation aset yang berat dalam pembukuan mereka,” yang dipinjamkan ke dana lindung nilai crypto dan entitas lainnya.
Bola salju terus bergulir sampai koreksi keras menghantam pasar, menyebabkan efek penularan yang meningkat dengan cepat menyebar ke seluruh pasar. Secara khusus, meja perdagangan OTC sebagian besar bertanggung jawab atas tekanan likuiditas yang memaksa panggilan margin atau penarikan langsung pada beberapa pinjaman.
Memperparah krisis kredit yang sedang berlangsung, penambang publik – yang telah mengambil pinjaman besar yang dijamin dengan kepemilikan bitcoin atau mesin penambangan selama pasar bullish – terpaksa menjual posisi mereka di tengah penurunan harga aset. Namun, karena 28 perusahaan pertambangan publik teratas hanya mewakili 20% dari hashrate bitcoin, penjualan mereka tidak akan secara drastis mempengaruhi volume perdagangan.
Sumber : cryptopotato.com
